主营业务方面,公司主要经营大型回转支承业务,涉及风电、盾构机、海工装备等业务板 块,同时还涉猎锻件领域,是行业的创新型龙头企业。
其子公司圣久锻件主要从事环锻件业务,是公司向上游进行的延伸;子公司豪智机械主要从 事风电锁紧盘业务,与母公司业务具有协同性;子公司新圣新能源主要从事光伏发电、风力发电业务。
公司坚持技术创新,取得多项技术成果,截至2022年中报,公司获得专利 99 项,其中发明专利 16 项,公司轴承技术领先,实现风电、盾构机领域部分轴承的国产替代。
自公司2005年成立以来,全面布局风电、盾构机、海工装备轴承以及锻件业务,业务范围不断拓展。
2008年,公司为法国 POMA 供应摩天轮回转支承,为日本 IHI 供应船用吊机回转支承;2009年,公司投资 2 亿元的风电轴承生产线投产;同年进军盾构机领域;2013年,子公司圣久锻件投产;2021年,公司收购豪智机械 55%的股权,进军风电锁紧盘领域。
同时,公司针对风电轴承板块进行专门的研发投资。风电轴承业务方面,公司持续研发新技术、开拓市场范围。
2011年,公司成功研制 2MW 直驱式三排圆柱滚子主轴承;2021年,公司为风电主轴轴承业务定增募资;2022年,公司与明阳智能在风电主轴轴承和偏航变桨轴承方面达成合作协议。
公司 2022 年三季报信息显示,目前公司的前五大股东分别为肖争强、肖高强、海通开元投资有限公司、香港中央结算有限公司、中国人寿资管-中国银行-国寿资产-PIPE2020 保险资产管理产品,上述五者的持股比例分别为 20.14%、19.35%、8.55%、6.18%以及 1.46%。其中,股东肖争强和肖高强为一致行动人、控股股东及实际控制人。
轴承应用广泛覆盖,上游延伸获协同。公司布局风电轴承、盾构机轴承、海工装备轴承、工程机械轴承等领域。
风电方面,公司产品涵盖主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承以及机组零部件等风电机组器件,在大兆瓦三排圆柱滚子发电机主轴承、双列圆锥滚子主轴承、单列圆锥滚子主轴承、三排独立变桨轴承等产品中,技术位居行业前列。
盾构机是一种专用于隧道挖掘的工程机械,广泛应用于地铁、铁路、公路、市政、水电等工程中。同时公司布局锻件业务实现向上游的延伸,形成产业链协同。
2021 年,公司回转支承产品销量为 1.95 万件,同比增加 22.24%;产量为 2.07 万件,同比增加 23.28%。
2021 年,公司锻件的销量为 14.24 万吨,同比增加 28.30%;公司锻件产量为 14.16 万吨,同比增加 27.63%。自 2019 年起,公司主要产品产销量均高速上升。
营业收入方面,2022 年前三季度公司实现营业收入 19.53 亿元,同比增加 2.79%。
营收结构方面,2022 年上半年公司营收主要来源为回转支承及配套产品、锁紧盘、锻件,营收占比分别 83.50%、9.97%、4.54%。
公司回转支承产品可细分为风电类、海工装备类、盾构机类及其他,2022 年上半年分别占公司营业收入的 77.02%、4.11%、1.85%、0.51%。
毛利润方面,2022 年前三季度公司实现毛利润 5.68 亿元,同比下降 4.72%。2021 年公司实现毛利润 7.63 亿元,同比增加 21.46%。
毛利率方面,2022 年前三季度毛利率为 29.09%,相较于去年同期的 31.38%小幅下降。2018-2021 年公司毛利率分别为 29.45%、31.06%、30.45%和 30.82%,近 5 年来公司的毛利率基本维持在 30% 的水平,略有小幅波动。
从总费用水平来看,2022 年前三季度公司费用总额为 2.12 亿元,同比增长 28.36%。公司费用总额增加主要系管理费用和财务费用增加所致。
管理费用增加的主要原因是公司规模扩大,管理人员薪资、咨询费用、试验费、管理用固定资产折旧增长;财务费用增加的主要原因是 2022 年借款增加以及票据贴现利息增加。
从费用率的变动情况来看,2022 年前三季度费用率为 10.83%,相较于去年同期的 8.68%有所上升。
归母净利润总额方面,2022 年前三季度公司实现归母净利润 3.34 亿元,同比下降 16.56%。2020 和 2021 年公司归母净利润分别为 4.25 亿元和 5.14 亿元,分别同比增长 325.44%、21.09%。
净利率方面,2022 年前三季度公司净利率为 17.09%,相较于去年同期的 21.05%有所下降。
从结构方面来看,风力发电机组相关轴承包括偏航系统轴承 1 套;变桨轴承 3 套;发电机轴承 3 套;根据系统结构不同,主轴轴承可为 1-3 套;变速箱轴承可为 15 套、18 套或 23 套。轴承是连接风电机组的关键部件。
风电轴承分为主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承、齿轮箱轴承、发电机轴承。主轴轴承安装在 主轴与齿轮箱连接处,其作用是支撑主轴;偏航轴承安装在塔顶端和机舱底部,其作用是跟踪风向变化,确保最大的发电量;变桨轴承连接叶片和轮毂,其作用是改变叶片的桨距角,确保输出功率的稳定;齿轮箱轴承安装在变速齿轮上,发电机轴承安装在发电机主轴上。
瓦房店集群是我国最大的轴承产业基地,拥有瓦轴、大冶、瓦冶等轴承企业;洛阳轴承产业集群技术积淀深厚,拥有洛阳 LYC 轴承有限公司、洛阳轴承科技股份有限公司等轴承制造企业,大学河南科技大学设有全国唯一的轴承专业;长三角是我国轴承生产主要地区;浙东轴承产业基地以常山县、杭州、宁波、绍兴为核心,其中常山县轴承生产企业超 100 家;聊城轴承产业基地以山东聊城为中心,是我国最大的轴承保持架生产基地和轴承贸易基地。
我国五大轴承产业集群优势产品各有侧重,辽宁瓦房店和河南洛阳轴承产业集群以风力发电轴承作为特色产品。
瓦房店地区的轴承产品主要为大型、特大型重大装备轴承;河南洛阳轴承产业聚集区产品主要为中型、大型、特大型重大装备轴承;浙东轴承产业基地产品主要为中小型、微型深沟球轴承;聊城轴承产业基地产品主要为轴承架;长三角轴承产品主要为深沟球轴承、调心球轴承、圆柱滚子轴承、调心滚子轴承。
从我国轴承行业的产量来看,自 2012 年以来,轴承行业的产量围绕 200 亿套水平波动,2021 年我国轴承产量大幅提升,达 233 亿套,相较于 2020 年的 198 亿套,增加了 17.7%。
从我国轴承行业的营收情况来看,2021年轴承行业实现营业收入2278亿元,同比增加 16.5%,增速创历年新高。
从我国轴承制造业销售增长率来看,2017-2020 年,我国轴承制造业销售增长率全行业平均水平约为 5%,2021 年,我国轴承制造业销售增长率全行业均值达 21.50%,相较于 2020 年的 3.20%大幅提升,轴承业发展态势向好。
从我国轴承行业景气指数来看,2016-2019 年轴承行业的景气指数波动相对较大,从 2020 年开始,轴承行业的景气指数波动幅度减小,行业景气度处于高位。
我国风电轴承依赖进口,国产化率较低。2006 年之前我国风电设备配套轴承较为依赖进口,国产化率低于 45%;2020 年,我国的偏航轴承、变桨轴承的国产化率提高到较高水平,分别为 63.32%、86.55%;主轴轴承、齿轮轴承和发电机轴承国产化率分别为32.97%、 0.58%、0.22%。风电轴承的国产化进程将持续推进,国产化替代空间广阔。
我国风电并网规模稳步提升,近两年新增并网规模增幅大。截至 2022 年上半年,我国风电累计并网装机容量为 342.2GW,占电源总装机比例的 14.0%,呈提升趋势,火电占比降至 53.5%。
新增并网规模方面,2022 年上半年,全国新增风电并网装机容量 12.9GW,同比上升 19.4%。
2022 年,国家持续出台政策推动风电行业发展进程,包括推动可再生能源高质量发展、支持推进风电下乡与分散式风电,推动打造海上能源基地、建设全国统一电力市场等。
2022 年 5 月 30 日,国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》,提出到 2030 年风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上的目标。
2022 年 4 月 7 日,国家发改委发布的《北部湾城市群建设“十四五”实施方案》中提出,建设北部湾海上风电基地,因地制宜发展分布式光伏和分散式风电,推动海上能源基地的建设。
2022 年 6 月 7 日,国家发改委、国家能源局发布的《进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用》提出,要建立完善适应储能参与的市场机制,鼓励新型储能自主选择参与电力市场。
在陆风累计装机方面,我国 2021 年陆风累计装机容量达 300.8GW。从历史数据来看,2011-2021 年度累计装机量逐年提升,CAGR 为 20.7%,行业保持高速增长。
新增装机方面,2021 年新增陆风装机量为 28.7GW。2020 年我国新增陆风装机量较高,为 67.8GW,同比提升 191.8%,主要原因是陆风取消补贴政策引发的抢装潮。
中国方面,2021 年我国海风累计装机容量达 27.7GW,2011-2021 年 CAGR 为 59.3%,行业景气度高企。2021 年度,我国新增海风装机量为 16.9GW,同比提升 340%,主要原因是由于海风装机政策变动,引发抢装潮。
据 GWEC 预测,在经历 2021 年抢装潮之后,2022 年我国的海风新增装机容量将恢复至正常水平,达 4GW,并较 2020 年的 3.8GW 有 小幅增长。
后续在低碳环保持续加强的背景下,我国新增装机量将保持增长趋势,预计 2030 年将达到 12GW,2022-2030 年 CAGR 为 14.7%。
国家发改委、国家能源局提出,力争 2030 年实际应用并推广 200-300 m 高空风力发电,实现 10 MW 及以上级别的大型风电机组关键零部件技术突破。
从累计风电装机来看,2021 年我国累计风电装机中,2.0-2.9MW 单机容量风机占比最大,为 47.3%,其次为 1.5-1.9MW 单机容量风机,占比为 26.1%。
整体来看,新增海上风电的单机容量高于陆上风电。具体来看,2021 年我国新增陆上风电平均单机容量为 3.1MW,较 2020 年的 2.6MW 提升了 19.2%;2021 年我国新增海上风电平均单机容量为 5.6MW,较 2020 年的 4.9MW 提升了 14.3%。我国陆上风电和海上风电大型化趋势显著。
2021 年我国新增陆上风电装机中,3.0-3.9MW 单机容量风机占比最大,为 54.1%,其次为 2.0-2.9MW 单机容量风机,占比为 26.6%。
2021 年我国新增海上风电装机中,6.0-6.9MW 单机容量风机占比最大,为 45.9%,其次为 5.0-5.9MW 单机容量风机,占比为 22.5%。
2021 年我国累计海上风电装机中,4.0-4.9MW 和为 33.4%和 30.1%。2021 年,我国陆上和海上大容量风机份额均有所提升。
海上风电方。